Лекция 6 (13.10.2014)

Финансовые циклы

           Финансовый цикл - это время, в течение которого денежные средства предприятия вложены в созданные запасы с момента их оплаты, незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность с учетом времени обращения кредиторской задолженности

Формула финансового цикла:

ФЦ = ВОЗап (время обращения запасов) + ВОДЗ - ВОКЗ

ВОЗап = Запср * Д / Сп

Запср = (Зап1 - Зап0) /2

Д - количество дней

Сп - себестоимость полная

ВОДЗ = ДЗср * Д / В

В - выручка

ВОКЗ = КЗср * Д / Сп

Правила управления финансовым циклом

Основное содержание управления финансами предприятия

Методы управления:

1. Нормальная финансовая устойчивость предприятия — предприятие стремится использовать самые дешевые источники, это кредиторская задолженность. Максимальное увеличение кредиторской задолженности возможно до 25%.
2. Неустойчивое финансовое состояние — главный способ сокращения финансового цикла — это сокращение времени обращения запасов и дебиторской задолженности
3. Сложное финансовое состояние — компания не имеет права работать с финансовым циклом

Кредитная политика предприятия

           Кредитная политика предприятия тесно связана с маркетинговой политикой и целью ее является получение дополнительной прибыли за счет стимулирования продаж.

Типы кредитной политики:

• Консервативный

• Умеренный

• Агрессивный

           Консервативный тип направлен на минимизацию кредитного риска. Если "консерватизм" считать залогом ликвидности компании, то при этом типе кредитной политики фирма существенно повышает ликвидность дебиторской задолженности и не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения реализации продукции в кредит.

           Осуществляя такой тип политики, предприятие существенно сокращает круг покупателей товара в кредит, минимизирует сроки предоставления кредита и его размеры, ужесточает условия предоставления кредита и повышает его стоимость, использует жесткие процедуры инкассации дебиторской задолженности.

           В результате такого типа управления оборотными активами доля оборотных активов в общей величине активов баланса невысока, менее 40%, а период их оборачиваемости небольшой, до 52 дней.

           Умеренный тип характеризуется принятием компанией стабильных условий существования и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа. Доля оборотных активов до 45%, а продолжительность оборота оборотных средств 72 дня

           Агрессивный (мягкий) тип ставит своей целью повышение рентабельности, т.е. максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема продаж в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска таких операций. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей, на увеличение периода кредита и его размера, на снижение стоимости кредита до минимума и предоставления покупателем пролонгации кредита.

           В результате доля оборотных активов составит больше 50%, а продолжительность оборота оборотных средств выше 95 дней.

           Решение о принятии кредитной политики может быть принято с использованием матричного метода. Применительно к кредитной политике организации с точки зрения ликвидности риска и рентабельности дебиторской задолженности матрица выглядит следующим образом.

           Кредитная политика предприятия состоит из блоков, которые определяются следующими компонентами:

1. Для агрессивной политики характерны высокий уровень рентабельности и риска
2. Для консервативной политики характерна высокая ликвидность, низкий уровень риска и низкий уровень рентабельности

Семинар (15.10.2014)

Денежные потоки (согласно форме N4 "Отчет о движении денежных средств"):

• Операционная деятельность компании

• Инвестиционная деятельность компании

• Финансовая деятельность компании

Денежный поток - совокупность поступлений и выплат за отчетный период

Чистый денежный поток - разность между поступлением денежных средств (ПДС) и выплатами денежных средств (ВДС)

Притоки денежных средств - совокупность поступлений денежных средств

Оттоки денежных средств - совокупность выплат денежных средств

Классификация денежных потоков по 3 видам деятельности

Лекция 7 (20.10.2014)

Управление затратами предприятия

Затраты предприятия - это величина ресурсов, выраженая в деньгах, использованных в определенных целях за определенный период времени

Затраты на производство - это затраты, обоснованные условиями производства и направленные на создание полезных ценностей или оказание услуг путем потребления материальных, трудовых и финансовых ресурсов

Классификация затрат:

• По экономическому содержанию:
  • Материальные
  • Затраты на оплату труда
  • Амортизация основных фондов
  • Отчисления на социальные нужды
  • Прочие затраты

• По роли в процессе производства:
  • Основные - затраты, непосредственно участвующие в процессе производства (сырье и материалы, заработная плата основных рабочих)
  • Накладные - затраты на обслуживание производственного процесса и создание условий для работы предприятия в целом (уборка территории, коммунальные платежи, связь)

• По месту возникновения:
  • Общецеховые (расходы на управление цехом, амортизацию, отопление, освещение, ремонт)
  • Общепроизводственные (амортизация, проведение испытаний, исследований)
  • Общехозяйственные (зарплата руководства предприятия, транспортные расходы, потери от порчи)

• По отнесению на себестоимость продукции:
  • Прямые - непосредственно включаются в себестоимость продукции
  • Косвенные - невозможно непосредственно отнести на стоимость конкретного продукта

• По характеру зависимости от объема выпускаемой продукции
  • Постоянные - затраты, не зависящие от объема производства (арендная плата, амортизация оборудования, зарплата руководства, расходы на охрану)
  • Переменные - затраты, непосредственно связанные с объемами производства (затраты на материалы, топливо, энергия, зарплата основных рабочих)

Маржинальный метод анализа взаимосвязи "затраты-выручка-прибыль" (директ-костинг)

Данный вид анализа предполагает использование 3-х терминов: маржинальный доход, относительный доход, передаточное отношение (операционный (производственный) рычаг)

Маржинальный доход (МД) - разница между выручкой от продаж (В) и переменными затратами на производство продукции (ПЕР)

МД = В - ПЕР

Маржинальный доход = валовая маржа = валовая прибыль = маржинальная прибыль = вклад на покрытие = сумма покрытия

Относительный доход (ОД) - маржинальный доход, выраженный в процентах относительно выручки от продаж

ОД = МД/В

Передаточное отношение - отношение маржинального дохода к прибыли от продаж

Передаточное отношение = производственный рычаг - непропорциональное воздействие переменных и постоянных издержек при изменении объема продаж

Производственный рычаг показывает, на сколько процентов увеличится прибыль предприятия, если выручка от продаж вырастет на 1%.

дельтаПп = ПО*дельтаВ

Из формулы производственного рычага видно, что его мощность зависит от 2-х факторов: маржинального дохода и прибыли. Мощность рычага также зависит от доли постоянных затрат в общей сумме затрат.

При мощном рычаге существует высокий риск, т.к. отклонение выручки как в сторону уменьшения, так и в строну увеличения вызывает большое изменение прибыли, поэтому при большом отклонении предприятие должно стремиться уменьшить долю постоянных затрат, тем самым снизив мощность рычага. Если же величина рычага небольшая, то предприятию необходимо увеличить долю переменных затрат и тем самым увеличить мощность рычага

Выводы:

1. Данный метод позволяет рассчитать зависимость темпов прибыли от объема реализации
2. Позволяет определить соотношение затраты-цена-объем реализации
3. Позволяет достаточно точно планировать прибыль предприятия
4. Позволяет определить эффективность инвестиционных проектов

Семинар (22.10.2014)
 

Распределить расходы по группам на прямые и косвенные; постоянные и переменные

Стоимость основных материалов - прямые, переменные

Амортизация основных средств - прямые постоянные

Заработная плата основных рабочих со сдельной оплатой труда - прямые, переменные

Платежи за аренду офисных и складских помещений - косвенные, постоянные

Земельный налог - косвенные постоянные

НДС - косвенные, переменные

Расходы на транспортировку готовой продукции - косвенные переменные

Расходы на отопление и освещение - косвенные постоянные

Повышение квалификации менеджеров - косвенные постоянные

Заработная плата административного управленческого персонала - косвенные постоянные

Оплата телефонной связи - косвенные постоянные

Семинар (27.10.2014)

Маржинальный анализ

МД = В - Пер

МДед = МД/Опр

Пр = МД - Пост

ОД (относительный доход) = МД/В * 100%

ПО (передаточное отношение, производственный рычаг, производственный леверидж) = МД / Пр

С помощью передаточного отношения можно определить, насколько изменится прибыль от продажи при изменении выручки от реализации:

ДельтаПр % = ПО * процент увеличения выручки

Точка безубыточности - уровень нулевой прибыли:

В - Пер - Пост = Пр = 0

1) Определение точки безубыточности в натуральном с помощью метода уравнений

Опр (объем продаж) * Цена - Опр * ПЕРед - Пост = 0

Опр * (цена - ПЕРед) ) - Пост = 0

Опр = Пост / (Цена - ПЕРед)

2) Определение точки безубыточности в натуральном выражении с помощью метода маржинального дохода:

ТБ = Пост / МДед

3) Точка безубыточности в денежном выражении:

ТБруб = Пост / ОД

Задача 2

Объем продаж в текущем году на предприятии составил 2 500 тыс руб. Пер = 1 800 тыс руб; Пост = 450 тыс руб. Определите, насколько изменится прибыль при изменении выручки от реализации на 10% и определить величину этой прибыли.

Решение

Прибыль в текущем году:

2 500 - 1 800 - 450 = 250 тыс руб

По = МД/Пр

МД = 2 500 - 1 800 = 700

По = 700/250 = 2.8

ДельтаПр = ПО * процент увеличения выручки

ДельтаПр = 2,8 * 10% = 28%

Пр = 250* 1,28 = 320

Задача 3

Пост = 500 тыс руб

ПЕРед = 100 руб

Цена = 120 руб

Найти ТБ в натуральном и денежном выражении

120х = 100х + 500 000

25 000 тыс шт

25 000 тыс * 120 = 3 000 000 в денежном выражении

Задача 4

Определить маржинальный доход

В = 2 400 тыс руб

Пр = 800 тыс руб

Доля переменных затрат в себестоимости продукции 65%

МД = В - Пер

МД = 2400-1040=1360

1 600 тыс - себестоимость

Переменные * 65 % = 1 040

Задача 5

МД = 4 500 тыс руб

При росте объема реализации на 5% прибыль увеличивается на 7,5%. Определить постоянные затраты предприятия

ПО = Дельта Пр % / Дельта В % = 7,5 / 5 = 1,5

1,5 = 4500/Пр

Пр = 3000

Пост = 4500-3000= 1500

<< Часть 3 || Часть 5 >>