Последовательность действий для уточнения стратегии компании:

1. Оценка компаний-лидеров в данном сегменте и прямых конкурентов
2. Анализ потребностей покупателей
3. Изучение смежных рынков и рынков товаров-заменителей
4. Оценка прямых конкурентов
5. Выводы о возможностях компании в сложившейся ситуации

Бюджет продаж

Бюджет продаж представляет собой прогноз реализации товаров отдельно по каждому виду продукции в натуральном и стоимостном выражении и в целом по компании. При этом компания рассчитывает предполагаемую выручку на период не меньше, чем 1 год, с учетом предполагаемых цен и действующих налогов. Планирование продаж будет осуществляться скользящим методом, т.е. после окончания первого планового периода к концу срока добавляется такой же плановый период.

Если компания находится в финансово неустойчивом положении, то разрабатываются 3 сценария: пессимистический, реалистический, оптимистический.

Учет затрат при планировании

1. Учет материалов
   1. Необходимо избавиться от излишних запасов, т.к. это приводит к замораживанию денежных средств, выведению их из оборота и снижению получаемой в перспективе прибыли. Недостаточный объем запасов может быть следствием нехватки финансовых ресурсов и может привести к сбоям в производстве и к штрафным санкциям со стороны контрагентов.
   2. Все используемые материалы делятся на основные и вспомогательные. Вспомогательные материалы планируются общей суммой. Основные материалы рассчитываются в соответствии с действующим нормативом.
2. Расходы на оплату труда
   1. Расходы на оплату труда учитываются в бюджете трудовых затрат, где учитываются нормативы человеко-часов на каждое изделие и почасовая тарифная ставка. 

При составлении данного бюджета, если компания находится в кризисе, исходят из предположения, что снижение объемов производства требует сокращения рабочих мест. Поэтому, если предполагается длительный кризис, то реорганизация или сокращение рабочих мест целесообразно. Если предполагается восстановление производства в ближайшем будущем, то целесообразно сохранить оплату труда на прежнем уровне для сохранения квалифицированного персонала.

Инвестиции при финансовом оздоровлении компании

Особенности осуществления инвестиций:

1. Инвестиции должны планироваться более детально
   1. С точки зрения получаемого эффекта
   2. С точки зрения потребности в финансовых ресурсах
2. Безопасность привлечения средств (много мелких инвесторов, либо крупные, с высокой степенью доверия)
3. Размер проекта требует специфического обоснования
4. Если проект излишне оптимистичен, то это может привести к неэффективному использованию потенциала компании, что в свою очередь приведет к росту себестоимости и ухудшению финансовых результатов

Виды инвестиционных проектов, реализуемых в кризисных ситуациях

По характеру:

1. Финансовые
2. Реальные
   1. Вложения в основные средства
   2. Нематериальные активы

При финансовом кризисе предпочтительнее вкладывать средства в нематериальные активы. Это может быть покупка патентов, которая позволит развивать производство по хорошо отглаженной и востребованной технологии. Приобретение торговых марок позволит расширить рынки сбыта.

Функциональная направленность реальных инвестиций:

1. Вынужденные (обязательные). Связаны с удовлетворением определенных стандартов/нормативов. Они могут быть вызваны соблюдением экологических стандартов, нормативов безопасности.
2. Инвестиции в обновление основного производства. Связаны с необходимостью замещения выбывающих основных средств.
3. Инвестиции, связанные с возможным снижением текущих затрат и совершенствованием технологии производства.
4. Инвестиции в расширение производства в рамках действующих производственных площадей.
5. Инвестиции в новые товары и новые рынки.
6. Инвестиции в новое строительство.
7. Инвестиции в инновации.

В условиях ограниченности финансовых ресурсов определяют недорогие высокоэффективные и быстроокупаемые инвестиционные проекты, которые смогут вывести предприятие из кризиса.

1. Сформулировать стратегию фирмы и структурировать задачи, которые стоят перед ней в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
2. Классифицировать проекты по их функциональной направленности и соотнести с задачами, которые стоят перед организацией.
3. Определить иерархию критериев отбора с учетом внешнеэкономических факторов и действующих ограничений.
4. Оценка возможности привлечения финансовых ресурсов под конкретный проект.

Факторы, определяющие инвестиционную политику:

1. Внешние условия
   1. Финансово-экономические стимулы и льготы, которые предоставляют власти.
   2. Институциональное и правовое обеспечение инвестиционных проектов.
   3. Эффективность работы инфраструктуры инвестиционного рынка.

Типы возможных стимулирующих механизмов:

1. Фискальные (снижение налоговых нагрузок, введение налоговых каникул, льготы по корпоративным налогам)
2. Прямые платежи и помощь со стороны государства или местных органов власти, а также компенсация затрат на научные разработки или компенсация затрат за землю или здания
3. Активное участие государства в развитии инфраструктуры
4. Образовательное участие (прямые ассигнования на обучение и переподготовку персонала или непосредственные компенсации предприятию на дополнительное профессиональное образование)
5. Возможность для иностранных компаний участвовать в местных тендерах
6. Информационные услуги со стороны государства

2. Внутренние условия:

1. Узкие места компании и условия, которые привели к кризису
2. Вид бизнеса
3. Возможность расширения деятельности и диверсификация
4. Склонность собственника и менеджеров к риску
5. Наличие финансовых ресурсов на проект и возможностей их привлечения

Принципы оценки:

1. Рассмотрение ... на протяжении всего жизненного цикла
2. Сопоставимость условий, сравнения различных проектов
3. Многоэтапность проекта (применение разных сфер финансирования; для каждого этапа определяется риск по отдельности)
4. Сравнение с проектом и без проекта
5. Необходимость учета
   1. Только предстоящих затрат и поступлений
   2. Учет фактора времени
   3. Учет всех существенных последствий проекта (не только финансовых)
   4. Наличие разных участников проекта, несовпадение их интересов и различных оценок возможного эффекта от проекта
   5. Стоимость привлекаемого капитала
6. Влияние объема потребности в оборотном капитале
7. Влияние неопределенности и риска

Критерии отбора инвестиционных проектов при финансовом оздоровлении

1. Чистый дисконтированный доход NPV
2. Внутренняя норма доходности IRR
3. Дисконтированный срок окупаемости
4. Рентабельность инвестиций (PI)
5. Показатели, которые характеризуют исходное финансовое состояние участника проекта и объем задолженности, который будет покрываться в случае успешной реализации проекта
6. Потребность в дополнительном финансировании и возможные источники

Типичные ошибки, которые допускают при проведении инвестиционного анализа:

1. Излишняя оптимистичность оценок параметров проекта
2. Недооценка рыночных условий при реализации проекта
3. Рассмотрение проекта отдельно от альтернативных проектов
4. Отсутствие многовариантных расчетов для определения чувствительности проекта к возможным изменениям

Основной критерий - величина требуемых финансовых ресурсов

Порядок формирования портфеля проектов для компаний с финансовыми проблемами

1. Необходимо сформулировать стратегию компании по выходу из кризиса, структурировать имеющиеся задачи, стоящие в краткосрочной и долгосрочной перспективах на основании сценарной оценки рыночной ситуации и возможностей развития.

2. Разработать концепцию формирования портфеля инвестиционных проектов.

3. Определить алгоритм основания приоритетности инвестиционных проектов на

основании утвержденных критериев иерархичности отбора.

4. Оценить возможности по привлечению финансовых ресурсов из различных источников.

При определении стратегических целей в качестве основной цели должно быть указано:

1. восстановление жизнеспособности организации в случае если компания находится в процедуре банкротства, то восстановление ее платежеспособности

2. укрепление конкурентных позиций

3. восстановление репутации

Варианты финансирования компании (нормальное состояние компании):

1. Самофинансирование. Финансирование осуществляется за счет собственной прибыли.

2. Долгосрочное банковское кредитование. Кредиты сверх 1 года.

3. Бюджетное финансирование.

4. Привлечение и реализация финансовых инструментов. Акции, дополнительная эмиссия

и привлечение инвесторов. Облигации, которые имеют большее значение для инвесторов (так как погашаются сначала облигации, а потом уже акции). Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

5. Финансирование через рынок капитала (ценные бумаги).

Источники финансирования инвестиций, если компания в неблагоприятной

финансовой ситуации:

1. Дополнительная эмиссия акций.

2. Слияние компаний, дружественное поглощение или вхождение в холдинг.

3. Отделение или дробление компании. Продажа либо части активов, либо части

бизнеса.

4. Долгосрочные кредиты (свыше года) под конкретный инвестиционный проект.

<< Часть 1 || Часть 2