Корпоративная реструктуризация

Преподаватель: Кириллова Оксана Юрьевна

Семинар 1 (07.09.2015)

Понятие корпоративной реструктуризации

Термин реструктуризация не имеет формального определения. В переводе с английского restructuring - это перестройка структуры чего-либо. Структура означает порядок, расположение, строение.

Классификация термина реструктуризация компании

1. Объекты реструктуризации
   1. Система управления. В этом случае реструктуризация состоит в изменении состава и содержания функций, а также порядка, связей, конфигурации и расположения ее элементов
   2. Финансы. Это реструктуризация задолженности, оптимизация структуры инвестиционного портфеля. В отношении кредитных организаций - это комплекс мер, направленных на преодоление их финансовой неустойчивости и восстановлении платежеспособности либо на осуществление процедур реорганизации.
   3. Структура бизнеса. Реструктуризация подразумевает перестройку бизнес-систем с целью концентрации на наиболее прибыльных направлениях деятельности, что в конечном итоге ведет к изменению интегрированной корпоративной структуры компании: выделению самостоятельных частей или непрофильных активов, объединение с другими компаниями. В случаях, когда корпорация осуществляет слияние, присоединение, разделение, выделение или преобразование, она называется реорганизацией.
   4. Активы.
      1. Материальные. Реструктуризация нацелена на переоснащение производства, преодоление морального устаревания и физического износа основных фондов (модернизация, реконструкция)
      2. Нематериальные. Сводится либо к финансовой реструктуризации, либо к реорганизации
2. Масштабы реструктуризации
   1. Комплексная. Долгосрочный проект, в рамках которого происходят значительные изменения в подсистемах компании. Главная цель таких преобразований - коренная перестройка бизнес-процессов и системы управления компанией. Основная задача - координация проводимых мероприятий.
   2. Частичная. Носит выборочный характер и затрагивает отдельные элементы бизнес-системы. Основной риск - эклектичность, несогласованность, низкая эффективность проводимых изменений. Частичная реструктуризация целесообразна лишь в строго ограниченном организационном пространстве.
3. По этапам жизненного цикла
   1. Стратегическая. Направлена на повышение инвестиционной привлекательности компании и рост ее стоимости.
   2. Оперативная. Результат оперативной реструктуризации - получить в результате компанию, в которой и собственники, и менеджеры понимают, какие бизнес-процессы стоит развивать, а от каких - избавляться. Оперативная реструктуризация способствует улучшению деятельности в краткосрочном периоде.
   3. Финансовое оздоровление. Одна из процедур арбитражного процесса, направленная на изменение структуры компании с целью улучшения ее платежеспособности или предотвращения банкротства. В зависимости от ситуации, может включать такие меры, как:
      1. Перепрофилирование производства
      2. Закрытие нерентабельных производств
      3. Продажа части имущества должника
      4. Взыскание дебиторской задолженности
      5. Уступка права требования должника
      6. Исполнение обязательств должника собственником или третьим лицом
      7. Размещение дополнительных акций должника
      8. Иные

Необходимо понимать, что на каждом из выделенных этапов жизненного цикла компании сталкиваются с разными проблемами и решают существенно отличающиеся задачи. Исследования показывают, что добровольная и упреждающая реструктуризация создает большую ценность, чем реструктуризация, проводимая под угрозой надвигающегося банкротства или враждебного поглощения.

Реструктуризация как проект подразумевает комплекс действий по приведению условий функционирования компаний в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегии ее развития.

В состав проекта реструктуризации целесообразно включить:

• определение стратегических целей и постановку задач

• комплексную диагностику объекта реструктуризации

• программа (или бизнес-план) реструктуризации

• выбор методов и средств по реализации проекта реструктуризации

• оценка случайных факторов и рисков реструктуризации

• план кадровых назначений, перестановок

• повышение квалификации персонала

• программа сопротивления изменениям

• разработка положения о кросс-функциональном органе

Лекция 1 (07.09.2015)

Дерево целей

Основные принципы

• от 3 до 5 элементов вверху

• нумерация элементов слева-направо по уровням

После отрисовки схемы, делается анкета:

Эксперт дает свою оценку в баллах Aij, где i - номер вложенной цели, j - номер эксперта. Обычно используют 5-ти или 10-ти балльные оценки. После того, как оценки проставлены, производится расчет средней оценки важности подцели на уровне:

Аiср = £ * Aij / m

Каждая подцель сравнивается по важности с самой главной, основной по 5-10 балльной шкале.

Для получения усредненной относительной оценки важности вложенной цели производят нормирование по общей сумме баллов:

Biср = Aiср / £ Aiср

Для вычисления коэффициента относительной важности к конкретной цели в общей системе целей дерева производят перемножение по цепочке элементов, соединяющих цель нижнего уровня с генеральной целью дерева.

Например:

К4.2 = b4.2 * b3.2 * b2.2 * b1.1

Основные правила формулировки целей и построения дерева:

1. Цель должна быть реальной, желаемой и достижимой
2. Цель должна быть конкретной, а не общемсформулированной
3. Цели нижнего уровня (4-го) должны быть простыми и неделимым

Семинар 2 (05.10.15)

Метод системного анализа дерева целей

Рассматриваемый метод базируется на методике системного анализа Pattern. Происходит от англ. и по смыслу переводится как "помощь в планировании посредством определения показателей технической оценки", т.е. получаемые показатели помогают руководителю при анализе организации.

Методика появилась в США.

Возможности методики Pattern:

• Исследовать задачи и проблемы в более-менее дальней перспективе

• Учитывать сложные внутренние свойства и внешние взаимоотношения исследуемой системы со средой

• Изучать проблемы в условиях большой неопределенности

• Раскрывать и описывать недостаточно ясные цели и свойства системы

• Осуществить перевод качественной информации (экспертных мнений) в количественную (расчетные коэффициенты)

Методика построения дерева сводится к следующим этапам:

1. Построение дерева целей (ДЦ) в базовом варианте, исходя из общей системы целей абстрактной компании
2. Построение ДЦ конкретной выбранной компании на основе базового варианта. Второе дерево должно органично вписываться в первое

Основные правила формулировки целей и построения дерева:

• Цель должна быть реальной, достижимой и желаемой

• Цель должна быть конкретной, а не общесформулированной

• Цели нижнего уровня должны быть простыми и неделимыми

• Дерево целей представляет собой однонаправленный иерархический граф без циклов и пересечений:
  • из подцели вышестоящего уровня должно выходить не меньше 2-х подцелей нижестоящего уровня.
  • подцель нижестоящего уровня должна подчиняться только одной подцели вышестоящего уровня

Общий вид дерева целей.

После дается анкета экспертного опроса

Лекция 2 (05.10.2015)

Реструктуризация как процесс. Принципы проведения реструктуризации, риски.

Принципы проведения реструктуризации можно подразделить на общие и специфические.

К общим относятся:

• Полнота экономического обоснования реструктуризации: всесторонний учет различных аспектов делового, стратегического, маркетингового, финансового, производственно-экономического и других, а также обоснование внутреннего и внешнего вектора реструктуризации: ее результаты должны быть понятны и выгодны не только акционерам, но и всем стейкхолдерам компании.

• Способность корпоративного центра к установлению системообразующих связей между тремя факторами, обеспечивающими успех преобразованиям.
  • рыночными реалиями
  • устремлениям высшего руководства
  • возможностями персонала компании

• Постоянная готовность компании к изменениям, которые не могут носить поверхностного, декларативного характера, а должны быть ментальными. Ядром, продуцирующим эту готовность, является корпоративная культура компании.

• Контроль проводимых изменений на всех уровнях управления. Предполагает согласованность и возможность корректировке решений по реструктуризации на разных уровнях менеджмента.

• Баланс интересов целевых групп в ходе реструктуризации